Enligt Warren Buffet "säkerhetsmarginal" är de tre viktigaste orden i investeringar. Detta koncept är också en hörnsten i den filosofi som Benjamin Graham lärde.
För att få svar på vad säkerhetsmarginal skulle innebära i termer av att investera i råvaror, måste vi kunna värdera en vara i förhållande till sitt pris. Ju lägre priset i förhållande till det värde, desto högre säkerhetsmarginal. Råvaror är också icke-inkomstbringande tillgångar, i själva verket finns det en kostnad att bära varan. Denna kostnad utgörs av kostnaden för pengar samt lagring kostnaden för den aktuella varan. Den försiktiga handelsvara investerare bör därför räkna med denna kostnad vid beräkning av värde och bör vara mer konservativ i värderingen att öka säkerhetsmarginalen.
Hur värderar vi en handelsvara? En hel bok kan skrivas om värderingsmetoder för råvaror, men vi kommer att försöka fånga några nyckelbegrepp.
- Produktionskostnad
Detta är kostnaden för att producera varan. När det gäller korn som kommer att kostnaden för att producera per bushel. Tyvärr är detta en svår beräkning i den bästa av tider .. Källor för att få denna information skulle statliga organ såsom US Department of Agriculture eller US Department of Energy.
-Producer break-even
Detta är det pris under vilket vissa tillverkare kommer att börja förlora pengar. Om denna situation fortsätter för länge, kommer producenterna måste sluta producera eller gå i konkurs. Denna metod är praktiskt när man tittar på metaller eller andra råvaror som bryts. Källor för information är företagens rapporter om gruvbolag.
Utbud / efterfrågan nyckeltal
- Denna metod används ofta för att bestämma ett relativt värde nummer. Denna metod ska användas med måtta dock, särskilt när en vara är prissatt över produktionskostnaden. Priset kan redan räkna med lågt utbud / efterfrågan förhållandet.
Andra faktorer som kan ha en påverkan på värdet är säsongsmässiga och cykliska förändringar och väder.
Så, är detta en gruva-fältet och det bästa sättet är att vara så försiktiga som möjligt i värderingen. Som en tumregel: Om vi är nära eller under produktionskostnaden, är producenterna inte tjäna pengar eller går i konkurs, och priserna har varit deprimerad under en lång tid, kan ärendet till ett värde investering göras ..
Lästips:
Hot Commodities - Jim Rogers
Säkerhetsmarginal - Seth Klarman
The Intelligent Investor - Benjamin Graham
Security Analysis - Benjamin Graham